普通股投資理論—要點(diǎn)與原則

    格雷厄姆認(rèn)為過(guò)往80年(在1964年之前)的普通股長(zhǎng)期收益率總是可觀的，耐心長(zhǎng)期持有的投資者總是能獲得成功，因此他發(fā)展了自己的一套關(guān)于普通股投資的理論。青島保潔公司的市場(chǎng)發(fā)展好。

    格雷厄姆關(guān)于普通股投資的理淪要點(diǎn)包括3個(gè)方面:

    (1)普通股分析的有效性受到下面2個(gè)變化的侵害:有形因素的不穩(wěn)定性和無(wú)形因素的主導(dǎo)性。

    (2)在過(guò)去(所謂新時(shí)代之前)，投資于普通股之前必須考察3項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn):適當(dāng)?shù)暮蜏?zhǔn)時(shí)的股息回報(bào)率;穩(wěn)定而充足的收益記錄;足量的有形資產(chǎn)的保障。

    在新時(shí)代中，人們把注意力轉(zhuǎn)向了收益變化的趨勢(shì)，以往記錄的重要性僅在于它指示了未來(lái)發(fā)展可能依循的方向。這種理論的具體內(nèi)容是:普通股的價(jià)值取決于的未來(lái)收益;好的股票肯定是高品質(zhì)、高利潤(rùn)的投資;好的股票是那些收益呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的普通股。但是切記不能抹殺投資與投機(jī)之間的根本區(qū)別。

     (3)根據(jù)趨勢(shì)判斷未來(lái)的危險(xiǎn)性—從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，收益遞減和競(jìng)爭(zhēng)加劇的法則最終會(huì)壓平任何陡峭的增長(zhǎng)曲線。同樣，隨著商業(yè)周期的潮起潮落，一些特殊的危險(xiǎn)總是存在，日照保潔能夠滿足客戶的需求。收益曲線令人心動(dòng)之時(shí)，或許經(jīng)濟(jì)正臨懸崖。